由于提速降費,同行壓力等各種原因,聯通去年以來的發展并不是太好,我們認為公司艱難時期或將過去,未來的大好發展前景將到來,以下幾個理由可以說明:
換帥之后管理將“邁步從頭越”
公司去年8月份更換新掌門人王曉初,王曉初先生過去曾經領導過移動和電信,為兩個公司的發展做出巨大貢獻。相信在新掌門人的帶領下,聯通的發展戰略以及管理機制會重新得到梳理,一切邁步從頭越;同時在與電信的合作方面將會有較大推 進,聯吳抗魏策略將產生良好效果。
來自同行壓力減小,與電信合作進一步加強,移動業務穩步回暖
作為同行強敵,移動在過去兩年已基本把想轉到移動4G網絡的客戶完成轉網,這意味著聯通來自于同行的壓力開始減弱。同時公司自去年以來,加強與電信的合作,包括在傳統的寬帶、IPTV以及新進的4G網絡等領域均有較大的推進,所以公司的移動業務也在逐步回暖,自年初以來每月凈增用戶數達到四百萬以上。
挖礦物聯網和大數據創新業務,增量空間廣闊
公司15年開始加速物聯網和大數據挖掘等創新業務的發展:物聯網方面聯合了全球領先的物聯網平臺提供商——美國Jasper公司,在多地建設數據中心并部署了物聯網平臺;大數據挖掘方面,公司自提出大數據戰略以來,已落地用戶標簽庫、信用信息、維系營銷和位置軌跡等產品。相信在物聯網和大數據的巨大市場下,公司憑借提前布局占得先機,未來將獲得廣闊的發展空間。
政策傾斜預期強烈
工信部無函【2016】194號文批復同意聯通在寶貴的900MHz頻段資源上開展LTE FDD試驗,獲得該頻段的建網資格意味著聯通能以更低成本建設信號質量更好的4G網絡,此舉也說明了國家從政策層面給予公司支持。隨著三大運營商競爭格局的失衡,相信未來會看好更多的政策利好聯通。
投資建議
自從換帥后,公司重定基調,全力發展4G網絡,同時積極推進與電信在移動網絡側的合作,以及大力發展物聯網和大數據創新業務,我們判斷公司艱難時期或將結束,公司基本面有望觸底反彈。給予公司“強烈推薦”評級。預計15 -17年EPS為0.17、0.21和0.26元,對應15-17年的PE分別為24x、19x和15x。給予16年30倍PE,目標價5.1。